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惠升优势企业一年持有期混合(012239)

净值日期 单位净值 累计净值 日涨跌 成立日期 申购费率 风险等级
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基金信息

基金全称

惠升优势企业一年持有期灵活配置混合型证券投资基金

基金类型混合型
基金简称

惠升优势企业一年持有期混合

基金代码

012239

成立日期2021年7月6日基金经理

孙庆

基金风险等级中(R3)基金管理人惠升基金管理有限责任公司
业绩比较基准

中证800指数收益率×55%+中证港股通综合指数收益率×10%+中债综合全价指数收益率×35%

风险收益特征

本基金属于混合型基金,其长期平均预期风险收益水平高于债券型基金和货币市场基金,低于股票型基金。

基金如投资港股通标的股票,需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

运作方式

契约型开放式

本基金设置一年持有期。本基金每个开放日开放申购,但投资者每笔认购/申购/转换转入的基金份额需至少持有一年。对于每份基金份额,持有期指从基金合同生效日(对认购份额而言,下同)、基金份额申购申请确认之日(对申购份额而言,下同)或基金份额转换转入确认日(对转换转入份额而言,下同)起,至基金合同生效日、基金份额申购申请确认之日或基金份额转换转入确认日次一年的年度对日的前一日之间的区间,对于持有未满一年的基金份额赎回或转换转出申请,基金管理人将不予确认。因不可抗力或基金合同约定的其他情形致使基金管理人无法在该基金份额的持有期到期日按时开放办理该基金份额的赎回或转换转出业务的,则顺延至不可抗力或基金合同约定的其他情形的影响因素消除之日起的下一工作日。

投资目标

在严格控制风险的前提下,重点投资于各优势产业和优质公司,力争实现基金资产的持续稳健增值。

投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行或上市的股票(包括主板、中小板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票、存托凭证)、港股通标的股票、债券(含国债、金融债、央行票据、企业债、公司债、中期票据、地方政府债、次级债、短期融资券、超短期融资券、政府支持机构债券、政府支持债券、证券公司短期公司债券、可转换债券(含可分离交易可转债)、可交换债券及其他经中国证监会允许投资的债券)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括协议存款、通知存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但须符合中国证监会相关规定。

如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

基金的投资组合比例为:本基金股票资产占基金资产的比例为0%—95%,其中,投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%,投资于本基金界定的优势企业主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%;投资于同业存单的比例不超过基金资产的20%;在本基金认购份额的持有期内(不含到期日),每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于交易保证金一倍的现金;自本基金认购份额的持有期到期日起(含到期日),每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金后,保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%,其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制,基金管理人在履行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例。

投资策略

1、资产配置策略

本基金为混合型证券投资基金,将依据市场情况调整大类资产配置比例。本基金采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法进行大类资产配置。“自上而下”主要为综合分析宏观经济、国家相关政策、市场面等因素,在投资比例限制范围内优化大类资产配置;“自下而上”主要是根据可投资股票的基本面和构成情况,对自上而下的大类资产配置进行进一步修正。

本基金的股票投资比例主要依据股票市场估值水平在过去十年中的分位排位进行相应调整。

(1)当中证800指数的整体估值水平处于过去十年的后20%分位,同时未来一年上市公司预测盈利增速、资产回报率能够提高,我们将提高股票资产配置比例,股票资产占基金资产的比例为60%-95%。本阶段,市场大部分股票将处于未被充分定价的低估状态,我们将维持较高的股票资产配置比例,力争获取更多的投资收益。

同时我们也将审慎判断后续市场环境变化,当市场情绪过于乐观、股票指数快速上涨时,我们将适度调低股票资产配置比例,保留部分估值处于合理水平、盈利能力稳定的优质个股。

(2)当中证800指数的整体估值水平处于过去十年的前20%分位,同时未来一年上市公司预测整体盈利增速、资产回报率将出现下滑,我们将降低股票资产配置比例,股票资产占基金资产的比例为0%-45%。本阶段,我们需要维持较低的股票资产配置比例,重点防范市场因估值水平过高、盈利能力下滑而造成的系统性风险。同时,我们将紧密跟踪宏观环境的变化,若宏观经济政策、资本市场环境发生重大调整,我们将及时提升股票资产配置比例。

(3)除上述两种情况以外,本基金股票资产占基金资产的比例为40%-90%,本阶段本基金股票资产配置的重点是行业配置和个股选择。我们将遵循本基金的选择标准,寻找估值合理、盈利趋势向好的公司。

2、股票投资策略

(1)优势企业主题的界定

中国人口众多、经济体量庞大,具备巨大的市场需求规模优势,在中国经济结构转型、经济迈向高质量发展新阶段的过程中,能够有效满足市场需求、持续释放竞争优势和发展潜力的优质企业即本基金所指的优势企业。

本基金界定的优势企业包括但不限于在生产、分配、流通、消费各环节,受益于产业结构升级和消费结构升级、受益于国家技术替代及创新、信息化改造、组织结构创新以及受益于产业扶持政策等,具备核心竞争优势和成长价值的优质公司。

1)符合国家产业结构及消费结构升级趋势的企业,如中高端制造业、医药生物、日用消费品、耐用消费品、社会服务业等领域的企业;

2)符合国家技术替代及创新、信息化改造、组织结构创新趋势的企业,如信息产业、生物产业、高端装备、节能环保、家用电器、轻工制造、汽车、军工、电子等领域的企业。

3)受益于国家产业政策扶持,有望成为未来新经济支柱行业的优质企业,如计算机、交通运输、通信、新能源、新材料、新兴消费等领域的企业。

本基金主要从营业利润率、净利率、每股收益(EPS)增长、主营业务收入增长等角度,分析公司经营情况、财务情况等,并综合利用市盈率法(P/E),市净率法(P/B)、折现现金流法(DCF)对公司进行合理估值,精选符合本基金优势企业主题的个股进行投资。

随着我国经济和社会的不断发展,相关行业和上市公司也会随之发生变化。本基金将通过持续的跟踪研究,适时调整优势产业所覆盖的投资范围。

(2)行业配置策略

本基金将从行业发展周期、行业景气度、行业竞争格局、行业发展速度、行业发展趋势与市场空间等多维度评价各行业的投资价值,再根据行业整体估值水平综合考虑各行业在组合中的配置比例。本基金将重点关注消费、科技、医药健康等相关行业的投资机会,同时兼顾其他符合本基金“优势企业”主题的行业和公司。

(3)个股精选策略

在主题契合的基础上,本基金将通过定性和定量分析相结合的方法,进一步自下而上精选各行业具有竞争优势公司进行重点投资,构建具有良好成长性以及长期投资回报率较高的股票投资组合。

1)定量分析

定量分析方面,本基金关注拟投资对象的成长性、盈利能力、合理估值水平等指标,特别是注重盈利质量的分析。

① 盈利能力

本基金通过盈利能力分析评估上市公司创造利润的能力,主要参考的指标包括净资产收益率(ROE),毛利率,净利率,EBITDA/主营业务收入等。

② 成长能力

投资方法上重视投资价值与成长潜力的平衡,一方面利用价值投资标准筛选低价股票,避免市场波动时的风险和股票价格高企的风险;另一方面,利用成长性投资可分享高成长收益的机会。本基金通过成长能力分析评估上市公司未来的盈利增长速度,主要参考的指标包括EPS 增长率和主营业务收入增长率等。

③ 估值水平

本基金通过估值水平分析评估当前市场估值的合理性,主要参考的指标包括市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市盈增长比率(PEG)、自由现金流贴现(FCFF,FCFE)和企业价值/EBITDA 等。

2)定性分析

本基金从持续成长性、市场前景以及公司治理结构等方面对上市公司进行定性分析和精选。

①持续成长性的分析。通过对上市公司生产、技术、市场、经营状况等方面的深入研究,评估具有持续成长能力的上市公司。

②在市场前景方面,需要考量的因素包括市场的广度、深度、政策扶持的强度以及上市公司利用科技创新能力取得竞争优势、开拓市场、进而创造利润增长的能力。

③公司治理结构的优劣对包括公司战略、创新能力、盈利能力乃至估值水平都有至关重要的影响。本基金将从上市公司的管理层评价、战略定位和管理制度体系等方面对公司治理结构进行评价。

(4)港股投资策略

本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。

本基金将重点关注与A 股相比有明显估值优势的行业和公司,通过定量与定性相结合的分析方法,考察上市公司的盈利能力、盈利质量、成长能力、运营能力以及负债水平等方面的数据,综合分析上市公司的业绩质量、成长性和估值水平等,筛选出财务健康、成长性良好的优质股票,挖掘香港市场优势企业的资本增值机会。

3、存托凭证投资策略

本基金可投资存托凭证,本基金将关注存托凭证发行人有关信息披露情况,关注发行人基本面情况、市场估值等因素,通过定性分析和定量分析相结合的办法,参与存托凭证的投资,谨慎决定存托凭证的权重配置和标的选择。

4、债券投资策略

本基金将在分析和判断国际国内宏观经济形势、宏观调控政策、资金供求关系、市场利率走势、信用利差状况和债券市场供求关系等重要因素的基础上,动态调整组合仓位、久期和债券配置结构,精选债券,控制风险,获取收益。

(1)债券类属配置策略

本基金将根据对政府债券、信用债等不同债券板块之间的相对投资价值分析,确定债券类属配置策略,并根据市场变化及时进行调整,从而选择既能匹配目标久期、同时又能获得较高持有期收益的类属债券配置比例。

(2)久期管理策略

本基金将根据对利率水平的预期,在预期利率下降时,增加组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益,在预期利率上升时,减小组合久期,以规避债券价格下降的风险。

(3)收益率曲线策略

本基金资产组合中的长、中、短期债券主要根据收益率曲线形状的变化进行合理配置。本基金在确定固定收益资产组合平均久期的基础上,将结合收益率曲线变化的预测,适时采用跟踪收益率曲线的骑乘策略或者基于收益率曲线变化的子弹、杠铃及梯形策略构造组合,并进行动态调整。

(4)可转换公司债券投资策略

本基金将着重对可转债对应的基础股票的分析与研究,对那些有着较好盈利能力或成长前景的上市公司的可转债进行重点选择,并在对应可转债估值合理的前提下集中投资,以分享正股上涨带来的收益。同时,本基金将密切跟踪上市公司的经营状况,从财务压力、融资安排、未来投资计划等方面合理推测和判断上市公司对转股价的修正和转股意愿,并作出相应的投资决策。

(5)证券公司短期公司债券投资策略

本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基本面的深入调研分析,结合发行人资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性以及债券流动性、信用利差、信用评级、违约风险等综合评估结果,选取具有价格优势和套利机会的优质信用债券进行投资。

5、资产支持证券投资策略

资产支持证券主要包括资产抵押贷款支持证券(ABS)等证券品种。本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。

6、股指期货投资策略

本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,选择流动性好、交易活跃的期货合约,并根据对证券市场和期货市场运行趋势的研判,以及对股指期货合约的估值定价,与股票现货资产进行匹配,实现多头或空头的套期保值操作,由此获得股票组合产生的超额收益。本基金在运用股指期货时,将充分考虑股指期货的流动性及风险收益特征,对冲系统性风险以及特殊情况下的流动性风险,以改善投资组合的风险收益特性。

7、国债期货投资策略

在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,并积极采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对国债市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。

销售机构

销售机构客服电话网站
兴业银行股份有限公司95561www.cib.com.cn

中信建投证券股份有限公司

95587/4008888108

www.csc108.com

上海天天基金销售有限公司

95021

www.1234567.com.cn

费率结构

费率类别金额/期限费率
认购费

50万元以下

1.20%

大于等于50万元,小于200万元

0.80%

大于等于200万元,小于500万元

0.50%

500万元(含)以上

每笔1000元
申购费

50万元以下

1.50%

大于等于50万元,小于200万元

1.00%

大于等于200万元,小于500万元

0.60%

500万元(含)以上

每笔1000元
赎回费


本基金不收取赎回费,但对于每份基金份额,持有未满一年的赎回申请,基金管理人将不予确认。

管理费 1.50%
托管费 

0.25%

销售服务费 0

基金公告

    基金净值

    净值走势图

    开始时间 结束时间
    历史明细